Een optieavontuur met Buenaventura

Op zaterdag 3 maart 2012 hebben wij het Peruaanse mijnfonds Buenaventura onder de aandacht gebracht: zie dit artikel. We hebben daad bij woord gevoegd en hebben een optiestrategie op BVN losgelaten: short 38/36 April-putspread.

Profiel Compania de minas Buenaventura

Buenaventura (tickersymbol BVN op de NYSE) is het grootste beursgenoteerde Peruaanse mijnbouwfonds en heeft een marktkapitalisatie van circa $11 miljard. De (12 maands trailing) koers/winst-verhouding bedraagt ongeveer 10. De onderneming heeft een hoge winstmarge, vorig jaar rond 57% zie grafiek). Op 27 april 2012 staat de publicatie van de resultaten op de agenda. Het dividendrendement (12 maands trailing) bedraagt circa 1,3% wat niet dramatisch hoog is.

BVN margin

Het bedrijf houdt zich bezig met de winning, verwerking, ontwikkeling en exploratie van bijvoorbeeld goud, zilver, zink en koper. Het mijnbouwfonds exploiteert diverse mijnen in Peru, zoals Orcopampa, Uchucchacua, Antapite, Julcani, Recuperada, Shila-Paula en Ishihuinca). Daarnaast heeft het bedrijf meerderheidsbelangen in mijnbedrijf El Brocal.

Buenaventura heeft daarnaast belangen in mijnbouwbedrijf Yanacocha (43,65%), via een partnerschap met Newmont Mining, dat één van de belangrijkste goudmijnondernemingen ter wereld is. Ook heeft het een 18,50%-belang in Cerro Verde, een belangrijke Peruaanse koperproducent die actief is in het zuiden van Peru.

Onderstaande grafiek (met dank aan finance.yahoo.com) illustreert de prestatie van Buenaventura in de afgelopen 12 maanden.

  

Compania de minas Buenaventura

Compania de minas Buenaventura is met een weging van 17,47% in het EPU ETF goed vertegenwoordigd. Het is mogelijk om een exposure te hebben in de Peruaanse markt via bijvoorbeeld het iShares ETF MSCI All Peru Capped ETF. Dit ETF wordt verhandeld met tickersymbool EPU en is in Amerikaanse dollars genoteerd, wat dus inhoudt dat je een valutarisico loopt.

Optiestrategie Buenaventura

Zoals (wellicht) bekend, prefereren we fondsen waarop opties verhandelbaar zijn, zoals het geval is bij EPU. De liquiditeit in opties EPU is niet heel groot wat dan weer een nadeel is. Hetzelfde geldt ook voor opties Buenaventura: kijk goed naar de spread (verschil tussen bied- en laatkoers) en het volume. Desalniettemin bieden opties extra mogelijkheden om bijvoorbeeld het neerwaarts risico af te dekken (met puts) danwel extra rendement te behalen door (gedekt) calls te schrijven. Bij Binck (en Alex) kunnen sinds kort opties op BVN worden verhandeld. Dit is dankzij de aanvragen die wij hebben gedaan bij Binck om dit fonds in het systeem op te voeren. We zijn daar dan ook heel erg blij mee, wat aangeeft dat Binck de klant serieus neemt.

Wij onderzoeken de liquiditeit in EPU-opties en als daar voldoende handel in is, zullen we daarvoor ook het verzoek indienen bij Binck om optiehandel mogelijk te maken.

Short putspread BVN

Aangezien Buenaventura nog geen richting gekozen heeft, hebben we een optiestrategie opgetuigd. We hebben 1 BVN put APR 38 verkocht @ $0,75 en vervolgens hebben we de 1 BVN put APR 36 gekocht @ $0,20. Dit betekent dat we een beperkt maximaal verlies hebben van $2 - $0,55=$1,45 ($145) op april-expiratie. Onderstaand een snapshot van onze BVN-positie in Binck Protrader.

Zolang BVN boven $38 noteert, kunnen we profiteren van het eroderen van de tijds- en verwachtingswaarde. In dat geval kunnen we die $55 binnenharken. Bij Binck probeerden we de APR 35 put te kopen, maar dat was niet mogelijk vanwege technische uitdagingen. Dat is dus jammer en een gemiste kans. Naar we hopen, zal dit spoedig worden opgelost.

Stel dat we het aandeel long zouden zitten, 100 stuks BVN long, dan zouden we kunnen kijken naar een mooie call om te geven. Onderstaand de optietabel van BVN op vrijdag 30 maart met $40,31 in de stukken. Links de calls en rechts de puts.

Een mooie call om op 100 stukken te geven is de APR 41 put op $0,60. Dan haal je nog $60 binnen tot aprilexpiratie met potentie van nog eens $69 koerswinst op de stukken.

U kunt uw ideeën, suggesties en tips mailen naar info@aandeelvandeweek.nl

www.aandeelvandeweek.nl

Jan Robert Schutte

Disclaimer

Het Aandeel-van-de-Week-team (Jan Robert Schutte en Harry Klip) heeft een positie in Compania de minas Buenaventura.

De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Scoren met ING

Zoals iedereen waarschijnlijk wel weet: ING is hoofdsponsor van het Nederlands elftal dat in juni tijdens het EK in de Ukraine en Polen in actie komt. Niet alleen zien we grote kansen voor Oranje om Europees kampioen te worden, maar ook in het aandeel ING zelf.

The best way to rob a bank
ING heeft de afgelopen jaren zwaar onder druk gelegen, maar is toch weer boven komen drijven, al dan niet met de hulp van de belastingbetaler. Er wordt ook wel eens gesteld: “the best way to rob a bank, is to own one”. Als we toch indirect via belastingafdracht de financiële sector steunen, waarom dan niet kijken naar de kansen? We achten ING dan ook op dit moment kansrijk.

Weekly ING

Zilvervloot Ziggo vaart binnen voor directie en eigenaren

De IPO (Initial Public Offering) van Ziggo levert een slordige € 804 miljoen op. Daarmee is dit een jackpot voor de eigenaren en directie. 21,7% van de kabelaar zal worden geplaatst voor €18,50 per aandeel. Het is de eerste grote Amsterdamse beursgang sinds jaren. In 2009, bijna een grijs verleden, leverde de IPO van verzekeraar Delta Lloyd ruim €1 miljard op.

Ziggo Zilvervloot

Spaanse Crisis Casas: prijzen -50% tot -70%

Afgelopen vrijdag stelden we in onze analyse “Spanje: volgende PIIG aan hetspit?” dat de situatie in Spanje met de dag hopelozer wordt. De Spaanse overheidsschuld steeg in het vierde kwartaal van 2011 naar het hoogste percentage in 12 jaar.

Spanje: volgende PIIG aan het spit?

De situatie in Spanje wordt met de dag hopelozer: de Spaanse overheidsschuld is in het vierde kwartaal van 2011 gestegen naar het hoogste percentage in 12 jaar. De Spaanse centrale bank maakte vrijdag bekend dat de staatsschuld in de laatste drie maanden van vorig jaar naar 68,5% van het Bruto Binnenlands Product (BBP) steeg.

IBEX35

Microsoft in een keiharde uptrend

Microsoft is deze week verkozen tot ‘Aandeel van de Week’. De wenkbrauwen van onze sommige trouwe volgers zullen wel gefronst zijn, aangezien we niet bepaald positief zijn ten aanzien van de onderneming.

Microsoft Revenues

Uitleg maandcodes futurecontracten

Heb jij ook wel eens, naast aandelen, gehandeld of willen handelen in futures, maar je kon de juiste contracten niet vinden? Je werd gek van al die afkortingen en codes. In deze bijdrage helpen we je op weg met de lettercodes die gebruikt worden om de maanden aan te geven. Op deze wijze kun je niet meer ‘scheef zitten’ in de verkeerde maand.

Future chain

ECB = Fed 2.0?

Het lijkt erop alsof de ECB en de Europese centrale banken een wedstrijdje ‘balans verlengen’ doen. De gecombineerde balans van de Europese Centrale Bank en de centrale banken van de eurolanden is vorige week voor het eerst gestegen tot meer dan € 3 biljoen. Volgens ‘Frankfurt’ komt dit neer op een toename van ruim € 330 miljard. Dit lijkt toch sterk op 'Quantitative Easing'-praktijken van de Amerikaanse evenknie Fed.

Een beleggingsavontuur met Buenaventura

Vorige week hebben wij het Peru ETF (EPU) voor het voetlicht gebracht: klik hier voor de analyse. Naar mijn bescheiden mening (hoewel uiteraard subjectief!) heeft het fantastische Zuid-Amerikaanse land Peru veel te bieden. Daarbij doel ik niet alleen maar op voetballers zoals de huidige speler van Schalke 04 Jéfferson ‘La Foquita (zeehond)’ Agustín Farfán Guadalupe en bijvoorbeeld Claudio Pizarro (Werder Bremen).