Italië volgende PIIG aan het spit?

Amerikaanse hedgefondsen zetten miljarden in op de kans dat Italië zijn schulden niet tijdig kan afbetalen. Het Britse Financial Times berichtte dat de markten vrezen dat na Griekenland, Ierland, Portugal en Spanje nu ook Italië in financiële problemen komt. Het is helemaal geen onlogische gedachte gezien de koersontwikkeling van de Italiaanse beurs, CDS’s en staatsobligaties.

Vrijdag sloot de Italiaanse beursgraadmeter FTSE MIB-index aanzienlijk lager: -3,5% op 19049,88 punten.

Italiaanse staatsobligaties stonden eveneens behoorlijk onder druk. De 10 jarige staatsobligatie werd in elkaar getrapt waardoor de rente tot 5,271% steeg.

Het is nog niet zo erg als Griekenlad (10 jaars rente 16,86%) of Portugal (12,93%). Echter, we hebben eerder gezien dat zodra de rente boven 7% uitsteeg, deze landen behoorlijk in de problemen kwamen. De Italiaanse staatsobligaties zakten voor de vijfde dag op rij in waarde.

Griekenland, Portugal en Ierland hebben hun hand al voor honderden miljarden aan belastinggeld opgehouden. Deze landen zijn kleine varkens vergeleken met Italië.

Onderstaande illustratie, wat we gevonden hebben op http://www.businessinsider.com, geeft de exposure aan van Europese banken in de PIIGS-landen. Met stip op 1 staat Italië, waarbij de banken voor een slordige € 100 miljard met hun nek in de strop zitten. Als je een kleine lening hebt bij de bank en je kunt niet aan je betalingsverplichtingen voldoen, dan heb jij een probleem. Als de bank daarentegen teveel heeft uitgeleend en de debiteur gaat ‘defaulden’, dan heeft de bank een probleem.

CDS Italië 100% gestegen

CDS Italy

De kredietverzekering tegen een faillissement (5 year CDS) op Italië is sinds 8 april met ruim 100% gestegen tot 250,887 basispunten. De alltime high werd op 30 november 2010 bereikt op een stand van 268,39 basispunten. Zodra deze high wordt uitgenomen dan wordt het waarschijnlijk: ‘the shit hits the fan’. In dat geval verwachten we een verdere stijging van de CDS’s en in het kielzog hiervan een verder dalende Italiaanse beurs.

Aandeel van de Week: UniCredit

UniCredit, de derde grootste Italiaanse bank heeft de ‘eer’ om Aandeel van de Week te zijn, zij het in negatieve zin. Al jaren zit het aandeel in een forse downtrend. Vanaf een high van €5,783 in december 2007, gleed het fonds af naar een low van 0,636 in maart 2009.

UniCredit

Er zit geen enkele kracht in het aandeel. We kunnen gerust stellen dat dit een Italiaanse ‘zombiebank’ is. We achten de kans groot dat dit fonds richting € 0 gaat dalen, met als eerste halte de low van maart 2009. Voor de gehele (Italiaanse) bankensector zijn we negatief gestemd en verwachten een domino-effect op andere Europese banken en verzekeraars indien de Europese schuldencrisis verder escaleert. Waarschijnlijk zullen de overheden ingrijpen, als het kalf al verdronken is. In dat geval is het al veel te laat en zullen banken worden genationaliseerd: de schuldenlast wordt dan ‘eerlijk’ verdeeld over de belastingbetalende burgers.

Om te profiteren van koersdalingen van Europese banken, kunnen European Banks Turbo’s of Sprinters Short worden gekocht. Al zou het alleen al zijn om de portefeuille (gedeeltelijk) te beschermen tegen koersdalingen van de ‘banksters’. Raadpleeg voor deze producten de website van ING (Sprinters) en RBS (Turbo’s).

Disclaimer

Het ‘Aandeel van de Week’-team heeft (nog) geen positie in UniCredit danwel European Banks Turbo’s of Sprinters Short. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.