Schematische weergave 'driepoot' Flippen

Deze week hebben wij Philips tot "Aandeel van de Week" gebombardeerd. Aangezien wij vast zijn op 'Flippen' hebben wij een driepoot opgezet. Deze (beperkte) haussepositie is voor drie dubbeltjes (€ 30,- per driepoot) opgezet. Op veler verzoek, hebben wij een schematische voorstelling gegeven van de profit&loss om een beter (visueel) inzicht te krijgen in deze affaire.

Voor een paar dubbeltjes op de eerste rang

Beleggers die voor een paar dubbeltjes op de eerste rang willen zitten en dus niet veel willen investeren, reiken wij een zogenaamde ‘driepoot’ optiepositie aan. Een beperkte investering van €0,30 per ‘driepoot’ die een goede winstkans oplevert als ons scenario uitkomt. Een driepoot bestaat in dit geval uit een callspread (22/26) met een geschreven put (uitoefenprijs 20) met als expiratiemaand september.

Echter ook bij een daling van Philips met nog eens 10% tot 20% levert deze positie geen verlies (afgezien van investering/kosten) op, gerekend op expiratie. Uiteraard bedraagt de investering €0,30 per ‘driepoot’ (ex kosten en afgezien van margin dat per broker verschilt).

Rendement van ruim 1200%

Hier staat tegenover een rendement van ruim 1200% als er een koers van €26 of hoger op het bord staat op de derde vrijdag van September 2011. In dat geval wordt namelijk het maximale rendement op onze 22/26 callspread behaald. Tevens loopt de geschreven put Sep 2011 20 dan op €0 af. Een dergelijke stijging van het aandeel bedraagt dan ‘slechts’ circa 15%.

Schematisch

Open Sell P SEP 11 20 voor €0,85 (credit).

Open Buy C SEP 11 22 voor €1,50 (debit).

Open Sell C SEP 11 26 VOOR €0,35 (credit.)

Totale investering derhalve: €0,30 (€0,30).

Verlies onder €20 ‘onbeperkt’ uit hoofde van geschreven put.

Maximale winst: €26-€22= €400 (€4*100)

Break even point: €22,30 (ex kosten).

Schematisch ziet het er als volgt uit:

U kunt op de grafiek klikken om deze te vergroten.

Conclusie

Totale investering (1,50-0,35)-0,85)= €0,30. Dus je hebt met deze optieaffaire een veel betere risk/rewardpositie dan een investering in aandelen. Als je 100 aandelen koopt, investeer je direct meer dan €2200 en hakt iedere euro daling er namelijk gelijk €100 per aandeel in.

Er is uiteraard wel een risico, maar pas onder €20, want dan heb je de verplichting om de stukken (100 per geschreven put) af te nemen. Desalniettemin is het opzetten van deze driepoot wellicht een beter idee dan de stukken kopen derhalve. Bij een ‘break’ onder de steunzone rond €21, is het evenwel ‘hakken’ oftewel verlies nemen.

Investeer slechts 0,30 voor mogelijkheid op maximale winst van €4. Het ideale scenario is derhalve op expiratie: stand €26 of hoger. Het profit/loss-scenario ziet er uiteraard wel anders uit voor expiratie. Let wel, je derft natuurlijk dividend (ruim 3%), maar toch biedt deze ‘driepoot’ een veel beter winst/risicoverhouding dan het aandeel zelf. Uiteraard zijn de dividenduitkeringen wel in de optiekoersen verdisconteerd.

Disclaimer

Jan Robert Schutte en Harry Klip hebben een positie in Philips.

De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.